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3.8 房地产3.8.1 房地产公司商誉占比较高的公司非主流地产开发商为了进一步分析行业内个股商誉减值风险，我们挑选出2010-2018Q3商誉占总资产比和商誉占所有者权益最大公司。如下表所示，2010-2018Q3商誉占总资产比重达到过行业内最高的上市公司为凤凰股份、全新好（维权）、世联行、浙江广厦、深圳华强、中珠医疗和国创高新；商誉占所有者权益占比达到过行业内最高的上市公司为凤凰股份、浙江广厦、华业资本、中珠医疗和国创高新。以上这些公司大多为非主流房地产开发公司，或为房地产子行业以轻资产运营为主的交易平台（例如世联行、国创高新），或为“房地产+”的转型公司（例如深圳华强、中珠医疗）。而主流房地产开发商（例如万科A、保利地产、招商蛇口等）未出现过商誉占比过高的情况。

据了解，高登锋是东阿阿胶创新求变过程中有互联网营销实践的年轻一代管理层的代表和领军人物，已在东阿阿胶任职二十余年，经销售、市场、人力资源管理、电子商务、保健品等多领域、多岗位历练，十分熟悉东阿阿胶内部发展及外部市场环境，综合能力突出且拥有较为丰富的营销专业经验。在过往岗位上，他领导了一系列数字化营销转型，开辟了新的营销和发展道路。

资本市场是为企业服务的，企业的多样性从根本上决定了资本市场应当是多层次的，因为企业的经营和发展是分阶段和分层次的，即使是同一家企业，在生命周期的不同阶段，其融资需求也是有差异的，这就必然在客观上要求资本市场体系具有一个完整的多层次结构，以满足企业不同发展阶段的需要。

责任编辑：李园“这里的风水被破坏了！”7月6日下午4点半，陈先生（化名）和老邻居们，坐在武进区湾里社区一处角落里喝着茶，他指着200米外的一栋恒大地产正在建设的高楼：“这楼49层啊，王振华的老家就在那个位置。”无雨的下午，他们会聚在王家祖宅附近聊天喝茶，最近的话题，多为老乡王振华。57岁的王振华，因涉嫌猥亵女童被刑拘。媒体曝出的细节令人震惊：9岁、12岁两名女童，被其母亲的友人周某某，以游玩迪士尼为名，带往上海某星级酒店……事后，王振华给了周某某1万元。

在某头部券商的公告文件中，基金君发现，早在7月17日时，该券商就已经发布对科创板两融信用账户集中度指标进行限制的公告。上述文件显示，投资者信用账户维持担保比例低于180%的，同样也不得融资买入科创板股票，但投资者信用账户无任何负债时，则没有科创板证券持仓集中度指标的限制。

我们认为：1）更为严格的商誉减值新规将有效监督传媒行业公司进行定期、谨慎商誉减值问题处理，避免突发“黑天鹅”事件；2）能够有效防范因为重大商誉减值带来的公司净利润的波动；3）作为“轻资产、高估值”的传媒行业，本次更为严格的商誉减值处理办法，将再次督促行业内公司真正从未来业务战略发展角度出发，严格尽职调查以合理价格和合理方式对标的进行收并购，而非仅仅在于简单的对赌期业绩堆砌。