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第一个周期，我们面对的第一个周期就是世界经济新一轮的增长周期。大家可以回忆2008年金融危机以来，先是美国，后是欧洲、日本主要的发达经济体已经相继复苏了。2015、2015中国的贸易部门出口是负增长，到从去年开始复苏，我们整个外部环境开始有所改善。对于这次中美贸易战，它会短期的有点扰动，但不会改变这样一个基本面，这是第一点。

经济数据方面，10月美国新屋销售年化值为54.4万套，降至2016年3月以来最低水平，低于市场预期的58.3万套，借贷成本上升和房价上涨使潜在买家退出市场。10月美国商品贸易逆差连续第二个月创纪录新高，出口下滑或反映美国农产品的国际需求持续下降。

21世纪资本研究院了解到，郑州银行发行事宜的推进之所以晚于长沙银行，或许正是源于其“H+A”的双重身份。北京一家大型券商投行人士对此表示，自2012年后，H股企业在A股IPO过程中，其A股发行价将以H股最新股价作为参考，而并非普通企业上市时以同行业的市盈率作为参照标准，也与互联网企业所谓的23倍市盈率红线不同。

唐建伟称，这意味着利率工具并没有被排除在政策工具箱之外。中信证券固收团队则认为，降息已经纳入货币政策考量。“考虑到国际国内经济形势和全球主要经济体的货币政策取向，结合我们国家目前的经济基本面和通胀水平来看，降息还有空间。”温彬称。对于是否降息这一问题，央行货币政策司司长孙国峰近日表示，一方面要更加关注实际贷款利率的变化，另一方面在利率市场化的过程中，要更多地发挥央行政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用。“从实际效果及利率市场化进程这两个角度看，我们可以多关注实际的银行贷款利率的变化。”他说。

1．合并后口径中国建材净负债率仅从2017H1的149%下降到2018H1的148.1%，并没有明显下降。2．按非合并口径中国建材的净负债率从2016年的262%下降到2017年的221%，再下降到目前的148.1%，已经明显改善。所以，初步结论是合并确实大幅改善了中国建材的负债率，但是中国建材内生性减杠杆的动作不明显。这也是财报后，中国建材股价连续回调的主要原因。不过，随着管理层在业绩会上释放信息发酵，新的预期或将形成。

本版文/本报记者　张舰责任编辑：郭一晨 SF160除了家族成员高密度持股，定价保守、产品结构调整等诸多因素，也迫使这家汽车局部系统方案提供商不得不面对毛利率下降的难题。而贸易摩擦也让汇兑风险加剧你还没看过《头号玩家》？72岁的斯皮尔伯格又一次给观众们带来“颅内高潮”的同时，也让自己坐上了影史首位票房过100亿美元导演的宝座。“老顽童”果真宝刀未老，影片中的每一帧都包含着海量信息，牛毛一般的彩蛋更令资深宅们欲罢不能。